Propriedades Do Capítulo De Stock Options

Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1. Apresentação sobre o tema: Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1. Transcrição da apresentação: 1 Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2 ​​Opções de Notação, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição Copyright John C. Hull c: Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S0: S0: Preço da ação hoje K: Preço de exercício T: Vida da opção: Volatilidade do preço da ação C: Preço da opção de compra americana P: Preço da opção de venda americana ST: ST: Ao vencimento da opção D: PV dos dividendos pagos durante a vida da opção r Taxa livre de risco para o vencimento T com cont. Comp. 3 Efeito das Variáveis ​​no Preço da Opção (Tabela 10.1, página 215) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 Variável cpCP S0S0 K T. r D 3 4 Opções Opções, Futuros e Uma opção americana vale pelo menos tanto quanto a opção européia correspondente. C P P 5 Chamadas: Uma oportunidade de arbitragem Suponha que exista uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 6 Limite inferior para os preços das opções de compra europeias Não Dividendos (Equação 10.4, página 220) c S 0 Ke - rT Opções, Futuros e Outros Derivatives, 8th Edition, Copyright John C. Hull 7 Põe: Uma Oportunidade de Arbitragem Suponha que Existe uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição Copyright John C. Hull p 1 S 0 37 T 0,5 r 5 K 40 D 0 8 Limite inferior para os preços de venda na Europa Não Dividendos (Equação 10.5, página 221) p Ke - rT S 0 Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 9 Paridade de Put-Call: Seguindo 2 carteiras: Carteira A: Chamada européia em uma obrigação de cupom zero de ações que paga K no momento T Carteira C: European colocou em estoque as ações Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição Copyright John C. Hull 10 Valores O Resultado de Paridade de Put-Call (Equação 10.6, página 222) Ambos valem max (ST, K) na maturidade das opções Eles devem, portanto, valer a pena o mesmo hoje. Isto significa que c Ke-rT p S 0 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 12 Suponha que Quais são as possibilidades de arbitragem quando p 2.25. Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull Oportunidades de Arbitragem c 3 S 0 31 T 0,25 r 10 K 30 D 0 13 Limites para Opções de Chamadas Europeias ou Americanas (Sem Dividendos) Opções, Futuros, E Outros Derivados, 8ª Edição, Direitos Autorais John C. Hull 14 Limites para Opções de Venda Européias e Americanas (Sem Dividendos) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição Copyright John C. Hull 15 O Impacto dos Dividendos nos Baixo Limites à Opção Extensões da Paridade de Put-Call Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Equações p (Equações 10.8 e 10.9, página 229) Opções, Futuros e Outros Derivados, 8ª Edição Copyright John C. Hull . 230 Opções americanas D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p 0 c D Ke rT p S 0 Equação 10.10 p. 230 Opções americanas D 0 S 0 DK 0 c D Ke rT p titleExtensões da paridade de put-call Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D E r T pt Capítulo 10 Propriedades das opções de ações Opções, futuros e outros derivativos, 8ª edição Por John C. Hull Editora: Prentice Hall ISBN-13: 978-0-13-216494-8 ISBN-10: 0-13-216494-9 Publicado em: 26/01/2011 Cópia de direitos autorais 2012 Mostra que nunca é ótima Exercer uma opção de compra americana em um payingstock não-dividendos antes da expiração optionsrsquos, mas que em algumas circunstâncias o earlyexercise de uma opção de venda americana em tal estoque é ótimo. Propriedades deStock OpçõesNeste capítulo, analisamos os fatores que afetam os preços das opções de ações. Usamos uma série de argumentos de arbitragem diferentes para explorar as relações entre os preços das opções europeias, os preços das opções americanas eo preço das ações subjacentes. O mais importante destes relacionamentos é a paridade imediata, que é uma relação entre o preço de uma opção de compra europeia, o preço de uma opção de venda europeia eo preço de mercado subjacente. Figuras 10. 1. Neste caso, o preço de chamada é 7: 116 eo preço de venda é 4: 677. Quando há dividendos, pode ser ótimo para exercer quer chamadas ou coloca cedo. 1 Fatores que afetam o preço de opção Existem seis fatores que afetam o preço de uma opção de compra de ações: 1. O capítulo examina se as opções americanas devem ser exercidas cedo. 21410C H A P T E R. 10. O preço actual da acção, S02. O tempo até a expiração, T4. O preço de exercício, K3. 2 mostram como os preços de chamada e de colocação europeus dependem dos primeiros cinco fatores na situação em que S0 frac14 50, K frac14 50, r frac14 5 por ano, frac14 30 perannum, T frac14 1 ano, e não há dividendos. Os dividendos que se espera que sejam pagos. 1 e 10. A taxa de juro sem risco, r6. Nesta seção, consideramos o que acontece com os preços das opções quando há uma mudança para um desses fatores, com todos os outros fatores permanecendo fixos. Os resultados estão resumidos na Tabela 10. A volatilidade do preço das ações, 5HullOFOD8eSolutionsCh10 - CAPÍTULO 10 Propriedades do estoque. CAPÍTULO 10 Propriedades das Opções de Compra Perguntas Práticas Problema 10.1. Liste os seis fatores que afetam os preços das opções de ações. Os seis fatores que afetam os preços das opções de ações são o preço das ações, o preço de exercício, a taxa de juros livre de risco, a volatilidade, o tempo de vencimento e os dividendos. Problema 10.2. O que é um limite inferior para o preço de uma opção de compra de quatro meses sobre um estoque que não paga dividendos quando o preço da ação é 28, o preço de exercício é 25 ea taxa de juros livre de risco é de 8 por ano O limite inferior É 0 08 0 3333 28 25 3 66 e -. Vezes. -. Problema 10.3. O que é um limite inferior para o preço de uma opção de venda europeia de um mês sobre um estoque que não paga dividendos quando o preço da ação é 12, o preço de exercício é 15 ea taxa de juros livre de risco é de 6 por ano. É 0 06 0 08333 15 12 2 93 e -. Vezes. -. Problema 10.4. Dê duas razões que o exercício adiantado de uma opção de chamada americana em um estoque non-dividend-paying não é optimal. A primeira razão deve envolver o valor temporal do dinheiro. A segunda razão deve aplicar-se mesmo se as taxas de interesse forem zero. O atraso no exercício atrasa o pagamento do preço de exercício. Isso significa que o titular da opção é capaz de ganhar juros sobre o preço de exercício por um longo período de tempo. Atrasar o exercício também fornece seguro contra o preço das ações caindo abaixo do preço de exercício até a data de vencimento. Suponha que o detentor da opção tenha uma quantidade de dinheiro K e que as taxas de juros sejam zero. Quando a opção é exercida antecipadamente vale T S à expiração. Atrasar o exercício significa que ele vai valer max () T K S. na expiração. Problema 10.5. LdquoThe exercício antecipado de um americano colocar é um trade-off entre o valor do tempo do dinheiro eo valor do seguro de um put. Explique essa afirmação. Um americano colocar quando realizada em conjunto com o estoque subjacente fornece seguro. Ele garante que o estoque pode ser vendido para o preço de exercício, K. Se o put é exercido cedo, o Este preview tem intencionalmente áreas desfocadas. Inscreva-se para ver a versão completa. O seguro cessa. No entanto, o titular da opção recebe o preço de exercício imediatamente e é capaz de ganhar juros sobre ele entre o momento do exercício inicial ea data de validade. Problema 10.6. Por que uma opção de compra americana em um estoque de pagamento de dividendos é sempre vale pelo menos tanto quanto seu valor intrínseco. O mesmo acontece com uma opção de chamada europeia Explique a sua resposta. Uma opção de compra americana pode ser exercida a qualquer momento. Se for exercido, o seu detentor obtém o valor intrínseco. Segue-se que uma opção de compra americana deve valer pelo menos o seu valor intrínseco. Uma opção de compra europeia pode valer menos do que seu valor intrínseco. Considere, por exemplo, a situação em que se espera que um estoque proporcione um dividendo muito alto durante a vida de uma opção. O preço da ação irá diminuir como resultado do dividendo. Uma vez que a opção europeia só pode ser exercida após o pagamento do dividendo, o seu valor pode ser inferior ao seu valor intrínseco. Este é o fim da pré-visualização. Para cursos de graduação e pós-graduação em derivativos, opções e futuros, engenharia financeira, matemática financeira e gestão de riscos. Faça a ponte entre a teoria ea prática. Este título é uma edição global do Pearson. A equipe editorial da Pearson trabalhou em estreita colaboração com educadores de todo o mundo para incluir conteúdo que é especialmente relevante para estudantes fora dos Estados Unidos. Projetado para preencher a lacuna entre teoria e prática, este texto introdutório sobre os mercados de futuros e opções é ideal para aqueles com um fundo limitado em matemática. A oitava edição foi atualizada e aperfeiçoada151, dando início a um novo capítulo sobre securitização e crise de crédito, e aumentou a discussão sobre a maneira como os preços das commodities são modelados e os derivados de commodities valorizados. Índice Capítulo 1. Introdução Capítulo 2. Mecânica dos Mercados de Futuros Capítulo 3. Estratégias de Hedge Usando Futuros Capítulo 4. Taxas de Juros Capítulo 5. Determinação de Preços de Futuros e Futuros Capítulo 6. Futuros de Taxas de Juros Capítulo 7. Swaps Capítulo 8. Securitização e A Crise de Crédito de 2007 Capítulo 9. Mecânica de Mercados de Opções Capítulo 10. Propriedades de Opções de Ações Capítulo 11. Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 12. Árvores Binomiais Capítulo 13. Processos de Wiener e Lemma Ito146s Capítulo 14. O Modelo Black-Scholes-Merton Capítulo 15. Opções de ações para empregados Capítulo 16. Opções sobre índices de ações e moedas Capítulo 17. Opções sobre futuros Capítulo 18. Letras em grego Capítulo 19. Smiles de volatilidade Capítulo 20. Procedimentos numéricos básicos Capítulo 21. Valor em risco Capítulo 22. Estimativa de volatilidades e correlações Capítulo 23. Risco de Crédito Capítulo 24. Derivativos de Crédito Capítulo 25. Opções Exóticas Capítulo 26. Mais Sobre Modelos e Procedimentos Numéricos Capítulo 27. Martingais e Medidas Capítulo 28. Derivados de Taxa de Juros: Modelos de Mercado Padrão Capítulo 29. Convexidade, Tempo e Ajustes de Quanto Capítulo 30. Derivativos de Taxa de Juros: Modelos de Curto Prazo Capítulo 31. Derivativos de Taxa de Juros: HJM e LMM Capítulo 32. Swaps Revisited Capítulo 33. Energia e Commodit Derivados Capítulo 34. Opções Reais Capítulo 35. Derivativos Mishaps e O Que Podemos Aprender Them Características Para cursos de graduação e pós-graduação em derivativos, opções e futuros, engenharia financeira, matemática financeira e gestão de risco. Faça a ponte entre a teoria ea prática. Projetado para preencher a lacuna entre teoria e prática, este texto introdutório sobre os mercados de futuros e opções é ideal para aqueles com um fundo limitado em matemática. A oitava edição foi atualizada e aperfeiçoada151, dando início a um novo capítulo sobre securitização e crise de crédito, e aumentou a discussão sobre a maneira como os preços das commodities são modelados e os derivados de commodities valorizados. Fornecer o equilíbrio certo. Sofisticação Matemática. No estudo dos derivados, se o nível de sofisticação matemática é muito alto, então o material é susceptível de ser inacessível para muitos estudantes e profissionais. Mas se ele é muito baixo, então algumas questões importantes podem não obter a explicação em profundidade de que precisam. Para ajudar, este texto tem uma abordagem equilibrada à sofisticação matemática por: Eliminar material matemático não essencial ou incluí-lo nos apêndices de fim de capítulo e / ou notas técnicas no site. Proporcionando uma explicação cuidadosa dos conceitos que provavelmente serão novos para muitos leitores, além de apresentar os conceitos com muitos exemplos numéricos. Atualizado Oferecer o software mais recente. DerivaGem versão 2.00 está incluído com este livro. Existe uma nova seção Getting Started no final do livro151e o DerivaGem agora é compatível com usuários do Office, Mac e Linux. Este programa consiste em duas aplicações de Excel: A Calculadora de Opções consiste em software fácil de usar para avaliar uma vasta gama de opções. O Builde Aplicações consiste de um número de funções do Excel a partir do qual os usuários podem construir suas próprias aplicações. Ele inclui um número de exemplos de aplicações e permite aos alunos explorar as propriedades das opções e procedimentos numéricos mais facilmente. Ele também permite que tarefas mais interessantes sejam projetadas. NEW Cobre a crise de crédito. Novo Capítulo 8. O novo Capítulo 8: Securitização e Crise de Crédito de 2007 é inteiramente dedicado à securitização e à crise de crédito. Os acontecimentos nos mercados financeiros desde a última edição tornaram esta actualização necessária e particularmente relevante. Actualizado Material relevante actual: O Capítulo 33 inclui agora um debate mais aprofundado sobre a forma como os preços das matérias-primas são modelados e os derivados de mercadorias valorizados. O Capítulo 3 foi simplificado e contém um apêndice que explica o modelo de precificação de ativos de capital. O Capítulo 12 contém um novo apêndice para mostrar que a fórmula de Black-Scholes-Merton pode ser derivada como o caso limitante de uma árvore binomial. ReviewExempt vs Non-isento Propriedade Sob Capítulo 7 Pessoas que arquivo de falência procuram proteção de seus credores para as dívidas que tenham incorrido. A Constituição dos EUA dá esse poder ao governo federal, eo governo federal criou tribunais de falências dos EUA para lidar com processos de falência em todo o país. Quando uma pessoa arquiva para proteção de falência, ele ou ela pode esperar ter que virar uma parcela considerável de sua propriedade para uma propriedade de falência chamado. Um administrador de falência gere esta propriedade falência, venda de propriedade para arrecadar dinheiro para saldar um credores devedores. No entanto, um devedor falência não tem necessariamente de virar tudo para a falência estate. Em um caso de liquidação do capítulo 7, o devedor tem de transformar certos bens para o administrador da falência. Devedores, se eles são empresas ou indivíduos, muitas vezes estão justificadamente preocupados com o que a propriedade que eles serão autorizados a manter e que eles devem desistir. Como funciona a isenção Lei de falência permite que os devedores para manter uma certa quantidade de propriedade depois de passar por processos de falência. Isso é chamado quotexemptquot propriedade - é isento da falência estate. Propriedade que não pode ser isenta é, apropriadamente, chamada propriedade não-isenta. Geralmente, um devedor de falência pode isentar uma certa quantidade de sua propriedade durante a falência. Se bem feito, isso pode potencialmente salvar a maior parte da propriedade de alguém passando por falência. Propriedade que é isenta geralmente pode ser chamado as quotecesidades da vida moderna. Isso geralmente inclui o tipo de itens que são necessários para viver e trabalhar. Falência lei está preocupado com a obtenção de devedores de esmagamento dívida e colocá-los de volta em seus pés. Tirar tudo deles é contraproducente, ea lei de falência reconhece este fato. Propriedade não isenta geralmente abrange itens que caem fora das necessidades para viver e trabalhar. As decisões judiciais e a experiência prática geral estabeleceram uma idéia geral de quais tipos de propriedade estão isentos e não isentos. Abaixo estão exemplos de propriedades que um devedor do Capítulo 7 normalmente terá de desistir (propriedade não-isenta), e propriedade que o devedor pode normalmente manter (quotexemptquot propriedade). Propriedade que não é isento Itens que o devedor geralmente tem que desistir incluem: Instrumentos musicais caros, a menos que o devedor é um músico profissional Coleções de selos, moedas e outros itens valiosos Herança familiar Dinheiro, contas bancárias, ações, títulos e outros Investimentos Um segundo carro ou caminhão Uma segunda casa ou casa de férias Propriedade que é isenta Propriedade isenta (itens que um devedor pode geralmente manter) pode incluir: Veículos a motor, até um certo valor Razoavelmente necessário vestuário Razoavelmente necessário bens domésticos e mobiliário Electrodomésticos Jóias, Até um certo valor Pensões Uma parcela do patrimônio nos devedores casa Ferramentas do comércio ou profissão devedores, até um certo valor. Uma parcela de salários não pagos, mas ganhos Benefícios públicos, incluindo assistência pública (previdência social), segurança social e compensação de desemprego, acumulados em uma conta bancária Danos concedidos por danos pessoais A lei de falências é uma área complexa. Se você ou alguém que você conhece está enfrentando a perspectiva de falência, considere advogado de falência.